経済・経営・株式・投資 時事評論
元投資銀行マンの時事評論 （旧社長お時間です）
Archive for 3 月 23rd, 2009
NY株式市場 ４ GMの負債総額
Author: 高見澤 敦
その４ GM、シティは潰せない。。。と言うより、債券（権）は保護せざるを得ない。。。。
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前回、米国政府・当局はGM、シティバンク、AIG、バンカメといった米国を代表し、かつ信用が低下している企業を集中的にサポートして市場を安定させようとしているとコメントしました。
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GMやシティの信用問題は、株式市場や企業の雇用者の問題だけでなく、その債券や融資をしている投資家にとっても、かなりシリアスです。
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例えば、GMの負債の総額を見てみます。
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2009年3月5日にSEC（米国証券取引委員会）に提出されたFORM １０－K （日本の有価証券報告書に相当します）からのバランスシートとGMのホームページに開示されているFixed Income Securities（債券）一覧です。ちなみにGMのFORM１０－Kは４８０ページもあります。
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コピーが見難いので、原本で直接覧下さい。
（債券一覧）
http://www.gm.com/ ＝＞ Investors ＝＞ Fixed Income Securities
（GM、 有価証券報告書）
http://www.gm.com/ ＝＞ Investors ＝＞ SEC Fillings ＝＞ １０－K
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↓GMが公表している、機関投資家、外貨、個人向け、転換社債等の負債一覧です。
３月５日時点で、約２７１億ドル、２兆６５５０億円の残高があります。（画面をクリックすると拡大します）
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これに加えて、さらにバランスシート（１０－K、１４０ページ）を見てみるとその負債総額は
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なんと、負債は１７６３億ドル！ 約１７兆円です。（見た瞬間、債務超過とわかるバランスシートです。そりゃ、監査法人はコメントするの逃げますね。）
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GMが倒れると、上記の債券保有者（おそらく米国の年金も買っているでしょう。）に加え、銀行、年金の受給者も大変な損害を受けます。この１７兆円が如何に大きいかと言うと、↓
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（08年度上期の企業倒産 負債総額は戦後2番目）
http://www.j-cast.com/2008/10/09028324.html
（・・・企業の倒産件数は6343件で、負債総額は8兆4533億1800万円となった。・・・＝＞半期で）
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日本での通年の大型倒産の総額が１７兆円くらいです。GM１社でこの額になってしまいます。それほど大きな額です。GMが倒れた場合、仕入、下請け業者の連鎖倒産があるでしょうから、関連総額は相当な金額に膨れ上がるはずです。
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さらにシティバンクやAIGも併せると、確かに国家予算並みの金額になります。
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会社が倒れた場合は雇用の問題もありますが、それ以上に債務が与える損の影響が膨大で、連鎖も考慮するととてもじゃないけど簡単にはつぶせません。(正しく言うと、会社はつぶせても債権はちゃらにできないでしょう)
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↓ 連休中、ジャガーXJS－V12が走っているのを見かけました。基本設計は３０も前の車ですが、本当に美しいクーペです。現在は空力学や重心計算により、どれも似たようなデザインが多いので、このようなデザインはもう作られないでしょうね。
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