経済・経営・株式・投資 時事評論
元投資銀行マンの時事評論 （旧社長お時間です）
三菱UFJ、モルガンに出資。 三菱UFJインベストメント・バンクの設立？
Author: 高見澤 敦
以前のブログ（９月4日）で三菱UFJがリーマンブラザーズの買収に興味を示している事に関してコメントしました。リーマンブラザーズは逝ってしまい解体作業の真っ只中で、結局、三菱UFJはモルガンスタンレーに出資することを決めました。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080922-00000128-mai-bus_all
9000億円、Max２０％、取締役１名派遣という事ですが、かなりの出資です。（取締役は少なくともと書いてありましたが、1名じゃ足りないような、、、）
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野村證券はリーマンブラザーズの「解体祭り」に参加中で、部分的に買い取ろうとしているようです。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080922-00000138-mai-bus_all
ただ、リーマンブラザーズは訴訟をされそうです。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080923-00000082-jij-int
（訴訟されないように野村證券は営業譲渡で買い取ればいいですが、現地の法律はどうなんでしょうかね。）
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いずれにせよ、日本勢が米国金融機関の救済と言う名のバーゲンセールに参加しています。
かつての住友銀行がゴールドマンザックスに投資して儲かったように今回も儲けられるでしょうか。
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以前にも書きましたが、投資銀行に投資すると言うのは人に投資する事だと言いました。投資銀行にはかなりの自己資金、資産がありますが、基本的には証券会社なので銀行ほどはバランスシートを大きくしていません。（できません。）その分、レバレッジ（このレバレッジが問題なのですが）を使ったり、ファンドを組成したりして大きく商売をしているわけです。
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そこに至る戦略は、優秀なスタッフが資本・資金調達、M&Aと言ったコンサルティングから、さらに儲かるなら利益の高い引受やファンドでの投資を絡ませ、そこに可能ならばレバレッジのかかったディーリングも出動させて儲けるといったものです。（ここまで行けばフルコースです。もちろん私も投資銀行時代にこのフルコースのディールを経験しています。）
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これを可能とするのがつまりは「人材」ということです。あたりまえの話ですが、この人材を生かせるのが、組織、マネジメントで、三菱UFJや野村證券がモルガンスタンレーやリーマンブラザーズの人材をコントロールできるかと言うことです。
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リーマンブラザーズ（ジャパン）ですが、リーマンには野村證券OBも多く、カルチャー的には近いような気がしますので、マネジメントは上手く行くような気がします。
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モルガンスタンレーには、私も知人友人が結構いますので内情の細かいコメントは避けますが皆さん優秀です。三菱UFJとしては、人材に投資するなら良い投資だと思います。
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問題はマネジメントです。三菱UFJの幹部クラスとモルガンスタンレーはそりが合うと思いますが、問題は実行部隊クラスだと思います。三菱UFJの実働部隊内部の詳細を良く知っているわけではないのですが、モルガンスタンレーのカルチャーと合うかというと少々疑問を感じます。純粋投資として株で投資するだけならいいですが、一緒に商売するならかなりマネジメントで気を使うでしょうね。（待遇とか、意思決定権とかの差でもめたりすることもあるでしょうし）
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三菱UFJは別途子会社（三菱UFJインベストメント・バンク）を設立して、そこ経由で出資し一部の人材を本体から異動してグローバルな投資銀行活動をしたらどうでしょうか？
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read comments (0)AIG救済 資産が全て、いやリスクが全て。 やっぱり救いましたね。
Author: 高見澤 敦
昨日のブログでAIGは救済せざるを得ないとコメントしましたが、ＦＲＢが救済を発表しました。
http://charge.biz.yahoo.co.jp/vip/news/jij/080917/080917_mbiz047.html
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/other/20080916a.htm
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といっても2年以内に救済資金を返せと言ってますから、何か売ってお金を作らねばならないので、当然、期限付き救済です。
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何故、助けたかと言う話は繰り返しになりますが、「潰すには大き過ぎる」という原則から基本は外れていません。ただ、その「大きい」と言う定義が、単に人員とかの規模でなく、「潰れた時の影響の大きさ＝リスクの大きさ」であり、どこで線引きするかはFRBが決定し、明確な基準はないと言うことです。
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AIGという大手を救ったので、これで市場の混乱は収まるかというと、まだ不安定要素が残っているはずです。
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例えば、シティグループだって1年で株価は１／３です。
on;ohlcvalues=0;logscale=on;source=undefined
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しかも、プロ市場で資金をとるにはコストが高いので、日本市場で債券（サムライ債って言いますが）をがんがん出しています。
http://mainichi.jp/select/biz/news/20080910k0000m020148000c.html
（まあ、大丈夫だと思いますが）
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本日、CNBC（米国）のネットニュースを見ましたが、米国の記者がモルガン・スタンレーは独立を続けるのは困難で、HSBCと一緒になるんじゃないとかコメントしていました。
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ピークは越えたかもしれないが、まだまだ予断を許さないと言ったところですね。
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ところで、今回のAIGの救済をFRBがしましたが、JPMorganのJamie Dimon ,CEOがかなり重要な役割を演じたと報じています。しかも、吸収も考えていたらしいと。
他の金融機関、ゴールドマンとかもAIGの救済アドバイザーをやらしてくれとか言ってるようです。
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投資銀行というか外資OBとしては、そりゃ考えるなぁと思いますが、みんな商魂たくましーですね。
自分達も結構ピンチなのに食らいついてます。この救済はおいしい商売になりそうです。完全にハゲタカですが。。。。
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ユダヤ商人に負けず、日本の投資家も米国でのバーゲンセールに参加したらどうでしょうか？
以前、安売りした分を取り返しませんか？
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