経済・経営・株式・投資 時事評論
元投資銀行マンの時事評論 （旧社長お時間です）
米国株式市場、最終局面に近づく＝＞まだまだです。 日経平均＝＞安過ぎるような、、、
Author: 高見澤 敦
2008年12月3日
. .
本業が忙しく（出張もありまして）、しばらくブログをサボっていました。恐縮です。
. .
ニューヨーク市場（NYダウ）は一時8000ドルを割り込みましたが多少戻りました。自動車産業への救済がやっと認められそうな観測や金融機関への救済が続き、底値でのもみ合いが続いています。
. .
（ところで、GMの11月の販売が前年比４１％ダウンだそうで、、、
http://biz.yahoo.com/rb/081202/business_us_autosales.html?.v=2
業績的には死刑宣告かな、、、）
. .
10月の初旬のブログでも書きましたが、NYダウはもっと下がると予測しました。
http://brainfact.asia/wordpress/archives/457
http://brainfact.asia/wordpress/archives/476
ちょっと繰り返しになります。
. .
NYダウのここ10年のチャートです。
. .
いわゆる、視覚のマジックというやつでしょうか。NYダウの10年のチャートを見ると十分に下がったように見えます。ところが、チャートの期間を変えてみると、、、
. .
. .
2000年から2008年までのチャートを見ると、下がっているように見えるのですが、1990年から2000年の間にはかなりのペースで上昇し４倍以上になっています。
. .
経験則的に言って、相場暴落やダウントレンドっていうのは、２、３割安というのでなく、5割以下で4割や３割まで下がる可能性があるという事です。
かつての日本のバブル崩壊時の日経平均やTopixを見てみます。
. .
. .
. .
例えば、1989年12月の日経平均の高値は約39,000でしたが、その2年8ヵ月後の1992年8月には約14,300円にまで下落しています。下落率、なんと約６４％です。約１／３ですね。
. .
こういった経験則を考慮すると、NYダウは2007年10月の約14,000ドルが高値で現在は8,000ドル台ですがまだまだ下がる余地があると思います。１００年に一度の危機です。６０％ぐらいの下落（NYダウで５０００ドル台）は十分にあり得ると思います。
. .
その一方で日本市場ですが、ここ２０年間で日経平均（銘柄入れ替わっていますので単純比較できませんが）、Topix共に最低レベルです。
現在の日経平均の下げは相場観や悲観論の売り物と言うより、海外のヘッジファンドや投資家の売らざるを得ない、換金売りが多いのではないでしょうか。円も強いので株価の下げは多少の円高で薄まっているかもしれません。
株価は将来の景気を先行する指標とも言われえますが、ここ数年間の比較ならともかく、過去２０年間で最低を割り込む以上に経済レベルが悪化する、あるいはしているでしょうか？ちょっと安過ぎるような気がします。
. .
ゴールデンチャート社さん、チャートをお借りしました。有り難うございます。
便利な機能ですね。
http://www.opticast.co.jp/cgi-bin/tm/chart.cgi
個人的にはチャートというのは、株価の理論値を決めるというよりは、経験則やチャートを見た投資家の心理により市場の方向に影響を与えるツールだと思います。結構参考になります。
. .
 |
株価チャートCD-ROM2008年4集秋号
東洋経済新報社 2008-09-16 |
↓皆様の応援が励みになります
↓1クリック頂ければ幸いです↓
関連する投稿
read comments (0)日経平均は戻しましたが。。。 NYに引っ張られるので油断できません
Author: 高見澤 敦
コメントが後出しジャンケンのようで恐縮ですが、日経平均8000円以下は下げ過ぎと以前から言いましたが、7000円台前半から急速に戻しました。
このレベルがいかに安いか、20年間のチャートで見てみます。日経平均は銘柄がかなり入れ替わっていますので、東証1部の指標としてTopixのチャートも比較してみます。
（ゴーデンチャートさん拝借します。）
. .
. .
. .
両指数共に2003年の安値を割って下がっています。その前のレベルというと20年以上も前です。そんな前のレベルより今の経済状態は明らかに上でしょう。（GDPとかも当時を比較すれば分かりますが、、、）
. .
ちなみに、米国の株価（NYダウ）です。実は、下がったと言っても日本よりかなり高いレベルにあります。（日本が弱すぎるのかもしれませんが）米国は、まだ2002年レベルです。経済の状態は当時より明らかに悪いです。よって、米国の株がまだ下げる余地があるという根拠はここにあります。
. .
タイトルにあるように、米国株がさらに下がって、日本株がその影響で下に引っ張られる可能性はあります。もちろん、ヘッジファンドの投資家が更に解約し、その換金売りによる下げのリスクもまだ残っています。
. .
一応、日経平均は8000円台回復しましたが、まだ安心は全くできません。
. .
. .
ちょっと話は変わりますが、ここで円ドル相場のチャートを出します。
. .
. .
前回の円ドルの高値は９５年の1ドル７９円台でした。
本日はかなり円が安く戻しましたが、私個人としては前回の高値７９円を突破する水準まで円高が進むと考えています。もちろん、日本国内も景気がそれほど良いわけではありませんが、日米の景気を比較すると相対的に米国の悪さはかなりひどいと思います。かつての最高円高当時の景気差よりももっと差が開いているのではないでしょうか？
. .
その円高になった時、輸出企業の収益悪化が日本経済全体にどれだけインパクトを与えるかが、株価下落のキーポイントとなると思います。
ただ、市場の株価はその円高の影響を織り込んで既に下落しているというコメントも結構あります。
. .
その際には弱気ばかりでなく、円高メリット（輸入品価格の下落によるコスト減）も認識して欲しいのですが、、、、
. .
↓皆様の応援が励みになります
↓1クリック頂ければ幸いです↓
関連する投稿