経済・経営・株式・投資 時事評論
元投資銀行マンの時事評論 （旧社長お時間です）
NY株式市場 ５ シティ・GM・AIGの追加支援と負債総額
Author: 高見澤 敦
２００９年３月２９日
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今週は続々と米国政府から対策や追加支援先にリクエストが出ました。
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米国政府は今週２３日に不良資産の買い取りを発表しました。最大１兆ドル規模との事です。
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米財務省が正式発表した不良資産買い取り計画の詳細 （２４日 ロイター）
http://jp.reuters.com/article/domesticEquities2/idJPnJS842076120090324
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米大統領：ＧＭなどに追加支援へ 抜本的リストラ条件に （２７日 毎日新聞）
http://mainichi.jp/select/world/news/20090327k0000e020051000c.html
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ＧＭなど追加支援へ 米大統領 大量失業を回避 ３０日にも発表 （２８日 産経新聞）
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090328-00000072-san-bus_all
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短期支援でリストラ強制へ＝GM・クライスラー救済－米政府 （２８日 時事通信）
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090328-00000040-jij-int
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ところで、米国政府のAIG等の金融機関への支援の可否は、政府と金融業界の出来レースだったにせよ、政府にとってはその使い道までは予想外だったのでしょう。
支援の資金が資本金（資金）の補充以外に、まさか膨大なボーナスや実質身内への返済（AIG=>ゴールドマン）等に露骨に使われるとは、、、、オバマ大統領が激高するのも当然です。
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それにしてもゴールドマンも相変わらず「えぐい」ことします。公的支援＝＞AIG＝＞ゴールドマン＝＞自分が受けた公的資金返済、です。本来だったら焦げ付いているAIGへの出資を国からの支援金で回収し、それをさらに返済に回すとは。
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話しは元にもどします。前回は、GMのバランスシート、負債について述べましたが、今回はシティ・グループのバランスシート、負債について少々述べます。
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シティ・グループのForm 10-K 日本の有価証券報告書に相当するものです。
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http://www.citigroup.com/citi/homepage/ （シティ・グループのホームページ）
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http://www.citigroup.com/citi/fin/index.htm （上記の Investor をクリック）
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左コラムの Financial Information の中に All SEC Filings （米国証券取引委員会への提出書類 ）があります。ここをクリック。
＝＞
http://www.citigroup.com/citi/fin/sec.htm （ここに Form 10-K
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↓ そのなかの１１７ページ、連結貸借対照表です。
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総資産は約２１４兆円（２００７年１２月）から約１９０兆円（２００８年１２月）に２４兆円も減少しています。
負債総額は約１７３兆円、に対して資本は１３．９兆円ですが、資本の内で約７兆円が優先株で政府等に底上げしてもらった資本です。これがなかったBIS基準の自己資本率を超えられず、国際決済業務から撤退のはずです。
（それにしても、資産の部での個人向けローンと投資勘定の部分がどうも怪しい。本当にきちんと評価されているのやら、、、、）
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シティをつぶすかどうかの議論ですが、一言でいうと「あり得ない」と言うより「つぶせない」です。シティはある意味、国策銀行で、世界中に金融網をもっており、おかしくなった場合は米国の金融機関に対する信用失墜は大変なものです。
また、多くの国内外の事業法人がキャッシュマネジメントシステム等も使用し、決済を行っています。さらにマネーロンダリングやテロリスト等の送金による活動のチェックもしているでしょう。そのシステムが稼動せず、かつ第三者に渡ったとしたら、、、米国政府も黙っているわけには行かないはずです。
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それに加えて、シティが発行した債券や資金の出し手には米国には政治的に有力な投資機関や年金等もあるでしょうから、オバマ政権へのプレッシャーは相当でしょう。日本でも、銀行はつぶしましたが、金融債は保護しましたよね。同様に債券や融資等は保護されるの可能性が高いのではないでしょうか。
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シティ・グループに関しては友人知人が多いので、あまり詳細を書きたくないというのが本音です。正直、「重症患者にこれ以上鞭打ちたくない」といった感じです。
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↓ シナリオとケビン・スペイシーの演技が素晴らしいです。ケビン・スペイシーは交渉人でもいい演技してます。金をかけなくても良い映画は作れるという例ではないでしょうか。
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read comments (0)NY株式市場 ４ GMの負債総額
Author: 高見澤 敦
その４ GM、シティは潰せない。。。と言うより、債券（権）は保護せざるを得ない。。。。
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前回、米国政府・当局はGM、シティバンク、AIG、バンカメといった米国を代表し、かつ信用が低下している企業を集中的にサポートして市場を安定させようとしているとコメントしました。
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GMやシティの信用問題は、株式市場や企業の雇用者の問題だけでなく、その債券や融資をしている投資家にとっても、かなりシリアスです。
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例えば、GMの負債の総額を見てみます。
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2009年3月5日にSEC（米国証券取引委員会）に提出されたFORM １０－K （日本の有価証券報告書に相当します）からのバランスシートとGMのホームページに開示されているFixed Income Securities（債券）一覧です。ちなみにGMのFORM１０－Kは４８０ページもあります。
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コピーが見難いので、原本で直接覧下さい。
（債券一覧）
http://www.gm.com/ ＝＞ Investors ＝＞ Fixed Income Securities
（GM、 有価証券報告書）
http://www.gm.com/ ＝＞ Investors ＝＞ SEC Fillings ＝＞ １０－K
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↓GMが公表している、機関投資家、外貨、個人向け、転換社債等の負債一覧です。
３月５日時点で、約２７１億ドル、２兆６５５０億円の残高があります。（画面をクリックすると拡大します）
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これに加えて、さらにバランスシート（１０－K、１４０ページ）を見てみるとその負債総額は
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なんと、負債は１７６３億ドル！ 約１７兆円です。（見た瞬間、債務超過とわかるバランスシートです。そりゃ、監査法人はコメントするの逃げますね。）
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GMが倒れると、上記の債券保有者（おそらく米国の年金も買っているでしょう。）に加え、銀行、年金の受給者も大変な損害を受けます。この１７兆円が如何に大きいかと言うと、↓
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（08年度上期の企業倒産 負債総額は戦後2番目）
http://www.j-cast.com/2008/10/09028324.html
（・・・企業の倒産件数は6343件で、負債総額は8兆4533億1800万円となった。・・・＝＞半期で）
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日本での通年の大型倒産の総額が１７兆円くらいです。GM１社でこの額になってしまいます。それほど大きな額です。GMが倒れた場合、仕入、下請け業者の連鎖倒産があるでしょうから、関連総額は相当な金額に膨れ上がるはずです。
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さらにシティバンクやAIGも併せると、確かに国家予算並みの金額になります。
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会社が倒れた場合は雇用の問題もありますが、それ以上に債務が与える損の影響が膨大で、連鎖も考慮するととてもじゃないけど簡単にはつぶせません。(正しく言うと、会社はつぶせても債権はちゃらにできないでしょう)
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↓ 連休中、ジャガーXJS－V12が走っているのを見かけました。基本設計は３０も前の車ですが、本当に美しいクーペです。現在は空力学や重心計算により、どれも似たようなデザインが多いので、このようなデザインはもう作られないでしょうね。
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