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経済・経営・株式・投資 時事評論 http://brainfact.asia/wordpress 元投資銀行マンの時事評論 (旧社長お時間です) Sun, 31 Jan 2010 16:14:33 +0000 http://wordpress.org/?v=2.6 ja JAL倒産? その4  やっぱり、会社更生法 => 格安航空会社 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1215 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1215#comments Sun, 31 Jan 2010 16:14:33 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1215 Deprecated: preg_replace(): The /e modifier is deprecated, use preg_replace_callback instead in /export/sd06/www/jp/r/e/gmoserver/5/4/sd0012854/brainfact.asia/wordpress/wp-includes/kses.php on line 934

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2010年1月31日 .                          . 前回のコメント(昨年10月)からかなり時間が経ってしまいました。やはりJALが会社更生法を先日に申請しました。(1月19日) JALはタスク [...]]]>
2010年1月31日

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前回のコメント(昨年10月)からかなり時間が経ってしまいました。やはりJALが会社更生法を先日に申請しました。(1月19日)

JALはタスクフォース(冨山氏、経営共創基盤とPwCが中心)に10億円以上支払ってレポートをまとめましたが、結局無駄になりました。PL、BS等の財務諸表を見れば10億円なんて支払わなくても上場企業としては債務超過であり、その状態で特別の融資と事業再生を強制的に行うには、特別に立法するか更生法で一度きれいにするしかなく、JALのOBの不満、銀行団(債権者)の不信、時間的制約を考慮すれば更生法はやむなしと分かるはずです。

冨山さんは支援コストが安くて済むという理由で私的整理を推奨していました。本気でそう思っているのか、債権者である銀行団に気を使っているのかわかりませんが、コストが安く済むというのはあくまで初期の再生用の融資額であり、再生できなければ総コストはもっと増えるはずですので、そのコメントには少々?です。タスクフォースのコメントはいずれにせよ経済原則より何か別の要因を重視しているように見えます。

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結果、更生法となりJALは約1万5千の人員削減のリストラをしますが、グループ社員や関連社員のみの整理で済む数字で、組合に属している正社員はかなり残る可能性大です。うがった見方かもしれませんが、ここでも労働組合に近い民主党の配慮があったと思われます。税金が投入されるので、更生法にして表面上はJALも責任をとった形式にして国民に納得してもらって決着でしょうか。民主党で切れる連中がいるなら、この機に乗じて自民党系の利権の整理を考えていると思います。

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ちなみに計画の中には格安航空会社の設立が含まれているようです。(またまた話題が脱線しますが)

ニースソース http://www.j-cast.com/2010/01/14057931.html

前のブログで格安航空会社を書いたことがあります。上記の記事にあるエアアジアよりも以前に欧州で設立された格安航空会社にイージージェットがあります。1995年に設立されたばかりですが、すでに160機以上(ほとんど中型エアバスですが)を所有する欧州でも有数の大手です。

http://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%A4%E3%83%BC%E3%82%B8%E3%83%BC%E3%82%B8%E3%82%A7%E3%83%83%E3%83%88 

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私もかつて医療系のベンチャーの役員時代に欧州企業と商売していましたが、現地で何度か使った事があります。格安というより激安で、最初に値段を聞いたときは何かの間違いかと思うほどでした。もちろんサービスはほとんどなしで、席も自由席のように勝手に座る様な状態でした。それを差し引いても安いです。欧州には他にライアンエアーという格安航空会社があり、イージージェットとガチンコ勝負をしているようです。すでに欧州では日本に比べ2歩も3歩も進んでいると言うところでしょうか。

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↓ 身近じゃないので格安航空関係の本少ないですね。イージージェット

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↓ イージージェットのライバル会社です。

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↓ 日本でも本格的に格安エアラインが認知されるでしょうか。ユーザーの選択肢として格安エアラインがあってもいいかもしれません。ちなみに私が学生時代に始めて海外に行ったのは格安エアライン(パキスタン・エアライン)を乗りついてでした。1ドルが200円くらいの時でしたが、、、

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↓ スチュワーデス(CA)の仕事がステイタスが高いのは通常は新興国なんですけどね。。。JALが逝った直後にこの映画がテレビで放映されました。ANAの企画でしょうか。

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JAL倒産? その3  Easy Jetって知っていますか? http://brainfact.asia/wordpress/archives/1157 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1157#comments Sat, 24 Oct 2009 15:31:53 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1157

2009年10月24日

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日航、赤字5000億円…2010年3月期  読売新聞  10月22日

 http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20091022-00000110-yom-bus_all 

  日本航空の2010年3月期連結決算で、税引き後利益の赤字額が約5000億円に膨らむ可能性があることが21日、わかった。  以下略。

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この5000億円は通常の営業赤字にリストラ費用等も入れている数字なので、かなり膨らんだ数字になっています。前々回にバランスシートで手元流動性を見てみましたが、実際に5000億円の赤字だと流動性資産を全部ふっ飛ばしちゃいます。

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資本増強で3000億円、債権放棄で2000億円が必要と言われるのは、まさにこれが根拠となっています。銀行団が債権放棄に対して難色を示しているのは、現リストラ案だけで赤字が止まらなかったらさらに追加放棄を迫られるからです。ちなみに昨年度末の負債合計は1兆5000億円以上あります。。。

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前回、JALの再生は内部要因以外に外部からの制約やしがらみが多々あるので、それを解決しての再生はかなりの覚悟が必要といいました。JALをいったん潰した方がいいという意見があるのは、潰さないとこの複雑な関係は解決できなと考えている人が多いのでしょう。

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ここでちょっと話を変えます。

Easy Jet (イージージェット)をご存知でしょうか。

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Wiki ウィキペディアでの説明です。

http://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%A4%E3%83%BC%E3%82%B8%E3%83%BC%E3%82%B8%E3%82%A7%E3%83%83%E3%83%88 

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ホームページ

 http://www.easyjet.com/asp/en/book/index.asp 

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イージージェットは欧州を中心に運行している激安航空会社です。欧州企業と以前に商売をしていた時に何度か使ってみました。初めて乗ったのが2002年で、下の写真はニース(コートダジュール)空港でとったものです。横にオレンジ色のペイントがある飛行機がイージージェットです。

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以下続く。

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↓ 作るってことは売れるってことですよね。 マニアっているんですね。

 

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↓ JAL自身が世界遺産にならなきゃいいですが。。。

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↓ この機内スープって市販してたんですね。

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http://brainfact.asia/wordpress/archives/1157/feed
JAL倒産? その2  再生をどこまでやる? http://brainfact.asia/wordpress/archives/1187 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1187#comments Wed, 21 Oct 2009 15:19:19 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1187 2009年10月22日

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前回、人件費について少々書きましたが、人件費は費用全体に占める割合としては無茶苦茶な数字ではないと言いましたが、もちろん他業種の平均値と比べたら給与自体の金額としては高いのは明らかです。

平均値と言いましたが、実はJALの中では給与格差がかなりあります。ここにJALが公表している連結セグメント情報、従業員のデータ数があります。

 

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前回、航空運送事業の営業費用セグメント情報を出しましたが、その中で2008年度末の人件費用は277,700百万円(277,700,000,000円)でした。航空運送事業の従業員数は20,540人ですから平均給与は

277,700,000,000÷20,540= 13,519,961円 !!!!

約1350万円です。

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一般的に報道されているJAL社員の給与は800万円台と言われていますが、これは平均値のマジックで、実は航空運送事業の一部の社員に給与は偏っているのです。削減すべきコストは他にあると思いますが確かに一部の人件費は他業種に比べて高いです。

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人件費以上にグレーなコストがあるので、そちらを優先的に調べるべきだと思うのですが、公開されている資料だけでは不明です。

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例えば、アンタッチャブルなものをひとつ。

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羽田空港の給油を独占している三愛石油(株)という企業があります。東証1部上場企業で、ここ7年間一度も赤字になったことのない超優良企業です。

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三愛石油はリコー三愛グループの企業ですが、筆頭株主は財団法人新技術開発財団です。この財団ですが、リコーの創業者である市村氏によって設立されています。

 http://www.sgkz.or.jp/outline/index.html 

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この財団の総裁と理事です。(財団のホームページから)

 

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ちなみに三愛石油の和田武彦会長は学習院卒です。三愛石油全体の売上における飛行場関連は現在はあまり大きくないのですが、今後羽田が拡張するとなると売上が伸びる可能性大です。これ以上書くと役人の友人から連絡が来そうなのでやめておきます。

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今回、再生チームがどれだけ「しがらみ」を断ち切ってコストカットできるか見ものですが、簡単ではなさそうです、、、、

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以下続く。

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↓ JALの機内にあるカタログ販売ってJALオリジナルにくわえて他の商品も結構売れるので、カタログに記載したい業者さんは多いとのことです。

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http://brainfact.asia/wordpress/archives/1187/feed
JAL倒産? その1 JALだけの責任か? http://brainfact.asia/wordpress/archives/1168 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1168#comments Fri, 16 Oct 2009 21:18:45 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1168 2009年10月17日

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JALの問題やら経営危機が連日報道されています。金曜には株価が上場来安値を更新しました。終値ベースで時価総額は2759億円まで下がっています。ちなみにライバルのANAの時価総額は6312億円ですからJALANAの4割程度です。

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JAL救済のために2500億円程度の債権放棄や年度内に3000億円の追加融資等、巨額の資金が必要と報じられています。財務上、どのくらい悪いのかBSPLをちょっとみてみました。

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連結損益計算書 (単位 百万円)  JALHPからのデータです。

クリックすると大きくなります。

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昨年が約630億円の赤字。ちなみに今期の第一四半期(4~6月)がすでに990億円の赤字なので、通期だともう天文学的な赤字になりそうです。

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↓昨年度の連結貸借対照表の抜粋です。現金及び預金が1636億円、受取手形と未収金が1709億円です。第一四半期が990億円の赤字ですが、この赤字が第二四半期も続いたとすれば、手元の現金がかなり厳しい状態になっているはずです。(通常第二四半期は夏休みがあるので売上が良いはずですが、、)大騒ぎをするのも無理はありません。

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クリックすると大きくなります。

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何でこんなに赤字になるのかと言う話ですが、労使関係が問題でかつ人件費が高いからであるとか言われています。

ここで航空運送事業での営業費用のセグメントを見てみます。↓

問題視されている人件費ですが、費用全体の15.6%で極端に高いと思われる比率ではありません。むしろ額はじわじわと下がっています。それに対して費用が増えているのは燃油費で、昨年は2002年度の倍のコストがかかっています。原油価格が高騰してはいるとは言え、七年前の倍以上のコストがかかっているのは厳しいです。

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クリックすると大きくなります。

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それに加えて費用に共通経費、その他という項目があります。正直言ってここはブラックボックスです。燃料の仕入ルートもそうですが、どうもJALの経営には色々な利権やしがらみがあってコストではなかなか削減できない部分があるように見えます。

もちろんコストばかりでなく、売上で顧客が少ない赤字地方路線も政治力で運行せざるを得ないのも理由でしょう。

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売上とコスト構造を完全にオープンにしない限り、抜本的にJALの再生は難しいでしょうね。

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投資業界出身としては「死人に鞭打たない」というのがマナーと思っていますので、これ以上ダメ押しするのは止めておきます。

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以下続く。

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↓ 今だにCAって人気なのでしょうか?

 

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↓ JALカードのメンバーだとカレンダーがもらえます。(私もそうですが)。昔はJALカレンダーは以外と人気ありました。

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http://brainfact.asia/wordpress/archives/1168/feed
IKEA イケア  大規模専門小売店 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1148 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1148#comments Sat, 03 Oct 2009 07:29:33 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1148

↑ピンボケでごめんなさい。

↑買ってきたマグ&ソーサー、500cc近く入る大きなカップです。なんと299円!

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2009年10月3日

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家内のリクエストでIKEA(イケア、横浜港北店)に行ってきました。

週末のせいもあるかもしれませんが大変混みあっていました。

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イケアをご存知ない方にちょっと説明をします。イケアは家具、照明、キッチン、バス用品、寝具等の家庭用品を扱う大規模小売店です。店舗は、船橋、三郷(埼玉)、港北(神奈川)、鶴浜(大阪)、ポートアイランド(神戸)の5ヶ所にあります。

ホームページです。 http://www.ikea.com/jp/ja/

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イケアはスウェーデンの企業ですが世界中24カ国に展開しており、従業員が13万人近く、売上は2008年で211億ユーロ(27千億円)と大企業です。車やPCと違って値段がひとつ数百円からの物を売って2兆円を超えるのですからたいしたものです。日本で企業を比較するとニトリでしょうか。ちなみにニトリの昨年度売上が約2440億円ですから、イケアはその11倍です。イケアの大きさがわかります。

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おそらくニトリはライバル企業かもしれませんが、ニトリも海外進出して対抗して欲しいものです。

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話は元にもどります。店舗は大規模でストックも大量においてあり、まるで体育館か倉庫のようです。店舗を全て見て回ったら1時間以上は楽にかかるでしょうか。

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家具は自分で組み立てるものがほとんどで、大きなカートに積んでレジまで持って行きます。(年配の人にはちょっと厳しいかもしれません)宅配もありますが、大半のお客は自分で持ち帰るようです。デザインは元々は欧州系企業なので、日本人から見るとおしゃれなヨーロピアンな?感じです。クオリティは普通だと思いますが、とにかく値段が安い!

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自社ブランドですが、OEMかつ大量生産、セルフビルド、セルフサービスだからできる安さでしょう。家具等は自分で組み立てるものが多いので年配の人にはきついかもしれませんが、若い人には全く問題ない感じです。

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あのデザイン、価格だと普通の近所の雑貨屋や家具屋は客を取られて潰れてしまうかもしれません。イケアのような店舗が全国展開されたら駅前商店街はますます寂れてしまいますね。。。

なかなか実行は難しいかもしれませんが、中小小売店は大規模店にはないサービス、アイデアで差別化しなければ対抗できないでしょうね。

↓別にイケアをヨイショするわけじゃありませんが、、、

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↓イケアの創業地ってスウェーデンの地方都市だそうです。

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starスウェーデンで書かれたイケアの話
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↓ ニトリ関連の本って少ないんですよね。そう言えばニトリは北海道で創業。イケアもそうですが、北方で地方と同じですね。偶然でしょうか?

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株式上場、IPOの減少 ベンチャー、ベンチャーキャピタルの苦戦 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1133 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1133#comments Sun, 26 Jul 2009 06:01:00 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1133 2009年7月26日

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仕事上、上場(IPO)準備中のベンチャー企業、ベンチャーキャピタル、ファンドと話す機会が多いのですが、ここ1年ほどは上場数が減っており、かなり苦戦している話をよく聞きます。

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ここ数年の株式上場数を見てみます。(野村證券さんのデータをお借りします。)

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(クリックすると拡大します。)

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ここ数年の東証、大証、ジャスダックを併せた上場数は、

2006年  166社

2007年  110社

2008年   47社

です。そのうちベンチャー企業が目指す、東証マザーズ、大証ヘラクレス、ジャスダックNEOの合計は

2006年   78社

2007年   51社

2008年   22社

です。確かに「激減」しています。ここで今年の上場をまとめてみました。

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なんと上場した社数は7月まで10社、そのうちマザーズ、NEO、ヘラクレスを合わせたのはたった4社です。このままだと今年の上場合計は20社にもとどかない可能性が大です。2006年の166社からすると今年は1/8、1/9の上場数レベルです。

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ここまで上場数が減っている理由ですが、市場関係者で言われていることがあります。

先行して上場した新興企業で上場後に不祥事?を起こすところがあり、内部統制、コンプライアンス等の整備が必須、厳しくなり、上場のための条件がクリアし難くなった。

厳しくなった理由も上記と同様。取引所の審査部門も上場基準を実質的に厳しくした。(昨年に取引所の上場審査官が交代したのも理由?)

ジャスダックと大証の合併で、新興市場部門の方針決定に時間がかかり、その影響で上場数が減っている、

不況でベンチャー企業の自身の経営状況が芳しくなく、上場できる状態ではなくなった。

等です。確かに上場後に問題を起こした企業があるのですが、それにしてもその理由で上場が減っているとすれば、それを目指す企業にとっては非常に厳しい状況です。

もちろんそこに投資しているベンチャーキャピタル、ファンドとっても同様で、この状況が続けば死活問題になります。

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当然ですが上場によって得られる資金はベンチャー企業にとって大変重要です。特に営業キャッシュフローのない、いわゆる開発型ベンチャーにとってはこの資金調達は生きるか死ぬかの資金です。

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この状況はいずれか改善するかも知れませんが、しばらくは厳しい状況が続きそうです。

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↓ 松本さん、お元気ですか?(松本社長、某社で私の一期上でした。)証券会社にとってもIPOの減少は収入減で痛いです。

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F22(ラプター)よりF35(ライトニング) その2 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1121 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1121#comments Sat, 11 Jul 2009 15:49:01 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1121 その2

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2009年7月12日(日)

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F35はABCの3タイプがあり、前回、ダイハード4でのF35の雄姿をお見せしたのはBタイプの垂直着陸ができる機種です。ただ、ダイハード4でのF35は実際のF35とは多少異なるようです。(形状とか、ガトリング銃の搭載とか)

F35Bの飛行テスト (Wikiさん、お借りしました。)

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F35の開発はアメリカを中心に、イギリス、オランダ、イタリア、カナダ、トルコ、オーストラリア、ノルウェー、デンマークと共同で行っています。

F22を買うより、これらの共同体に参加して導入する方が良いかもしれません。(所詮、F22は米国から日本にわたされる際に、日本使用としてダウングレードされるので、)

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それにしても戦闘機は最新技術がテンコ盛りでエンジニア達だったら泣いて喜びそうなものばかりです。

例えばヘルメットです。ダイハード4では

と、出てきますが、実際の開発は

です。(Wikiさん、おかりしました。)

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このヘルメットはヘッドマウントディスプレイ(頭部装着ディスプレイ、Head Mounted Display; HMD)でヘルメットの中に計器の数字が直接ディスプレイ的に写しだされるタイプの優れものです。軍事的な使用目的はともかく、エンジニアとしては大変面白い開発でしょう。

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これは私の個人的意見ですが、日本が戦闘機を自前でつくると、自動車産業(民間電子等も)の技術が落ちると思っています。優秀なエンジニアや研究者の数は限られていますが、その優秀なエンジニア達は当然、すぐれたものを作りたい欲求があるわけです。そうなると日本における工学系の優秀なエンジニアはもっとも活発な産業である車産業に行く事が多いわけです。米国は軍需産業や宇宙産業があり、優秀なエンジニアは車産業より当然そちらに行く事が多くなります。もし、日本でも軍事産業が盛んになってF35やF22のような技術的に大変高度で面白いものが作れるとなるとエンジニア達はそちらに流れていくでしょう。

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私は日本で戦闘機等の軍事産業がほとんどないため優秀な車が作られて結果として経済的には良かったと思います。

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確かに戦闘機やイージス等の艦船を海外(米国)から高額で買っているので、自ら製造する産業を育成して戦闘機やらの分野に進出すべきとの意見がありますが、以上の理由から慎重に考える(むしろ反対)べきだと考えています。

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こちらは少々古いですが、シュワちゃん(失礼、カリフォルニア州の州知事)が主演した映画、「トゥルーライズ」です。ここに「ハリアー戦闘機」が出てきます。このハリアーが世界初の実用垂直離着陸機(V/STOL機)です。これに乗ってシュワちゃんが大活躍します。

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F22(ラプター)よりF35(ライトニング)  その1 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1105 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1105#comments Sat, 27 Jun 2009 15:22:35 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1105 . .
2009年6月28日
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しばらく書いておらず、久々のブログで恐縮です。
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先日、日経に下記のニュースが出ていました。
========= http://www.nikkei.co.jp/news/past/honbun.cfm?i=AT2M23029%2023062009&g=G1&d=20090623 
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F22調達、日本の初期負担2200億円 米軍試算をロイター報道
 【ワシントン=弟子丸幸子】ロイター通信は22日、米空軍の試算として、日本が米最新鋭戦闘機F22を調達する場合、日本側が初期費用として約23億ドル(約2200億円)を負担する可能性があると伝えた。日本向けモデル開発費の名目になるという。国防総省高官が2007年の段階で試算した輸出モデルの開発費と比較し、2倍超の金額に相当する。
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 F22は日本の次期主力戦闘機(FX)の有力候補で、高い機密性から米国内法による禁輸規定の対象となる。米国防総省は4月にF22の新規調達を停止する方針を決定。海外への輸出が解禁されない場合、F22の生産は中止となる。生産施設のある地元選挙区の雇用問題を懸念する米議員からは、日本への輸出解禁論が出てきている。
. .
 ロイター通信によると、日本向けの開発費が高額になるのは、生産ラインの維持費や機密保持のための費用などが含まれるため。40機を調達すると仮定した場合、開発費を含めた総額は116億ドル(約1兆1000億円)。これとは別に、訓練費、予備部品関連費などがかかる可能性があるとしている。 (19:50)
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========
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私は軍事専門家でもオタクでもないので、詳細な情報を知っているわけではありませんが、話を総合すると日本への次期導入候補である戦闘機F22ラプターは、その性能は非常に良いようですが、高い、故障しやすい(メンテナンスが大変)でどうも問題があるようです。まあ、高度な性能をそなえるほど維持は難しくなるのは当然ですが、、、
米国でも予算の関係もあるのでしょうけど生産を打ち切る話が出ているようです。
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戦闘機に興味あると言えばと何やら軍事オタク的なイメージがありますが、男であれば少年時代にはその形状の美しさや戦闘能力に一度はあこがれるでしょう。また、技術系の人間であれば、その性能のものを作るにいかに大変であるかを知っていると思います。
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日本の自衛隊に導入される戦闘機の候補にはF22、ラプターの他にF35、ライトニングもあるようです。F35と言えば、ダイハード4で主人公(ブルース・ウィリス)の運転するトラックを攻撃してめちゃくちゃにする場面が出てきます。
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ここで出てくるF35は実戦配備前の物なので、かなり製作者が創作してある場面がありますが、F35が目指すところの性能の一部は描かれていそうです。F35にはA(通常型)、B(短距離離陸・垂直着陸型),C(艦載型)があり、ダイハードではF35Bの垂直離着陸型が出てきます。垂直離着陸型戦闘機と言えばシーハリアーが有名ですが、F35はそれとはホバリングの方式が違います。
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ダイハードに出てくるF35が水平飛行に入る場面です。
まず前方のコックピット後ろにあるダクトが開いて、リフトファンが回転して浮力を発生させます。

同時に後ろのジェットのノズルが下方に向いて、下向きにジェットを出して浮力を発生させます。

前方と後方の2点の推進力で上方への浮力を発生させて機体を浮かせます。

ダイハードでは空中静止したF35が25mm、GUA-22/Aイコライザー(ガトリング銃)をぶっぱなします。(実際のF35BはGUA-22をオプションもしくはシングル搭載としているようです。まあ、上昇用のファンを備えているので、構造上GUAを搭載するのが困難なのでしょうね)

 

こんなので打たれちゃうと、

トラックも原型をとどめません。

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それにしても凄い技術です。10トンを超える物体を空中で静止と言うか垂直に持ち上げるのは大変です。戦闘機のように大量の燃料や兵器を積んでそれを使用した後は機体の重心が変わりやすく、それを感知(おそらく複数のジャイロセンサー)したデータを計算して制御せねばなりませんが、特にF35は前方の高速ファンと後方の可変ノズルのジェットおよび左右翼の下のジェットの4点で重心を支える事になるので大変難しい技術です

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以下続く。

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(ダイハード4さん、画像をお借りしました。)

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↓ 説明はいりませんよね。

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http://brainfact.asia/wordpress/archives/1105/feed
西海岸 サンフランシスコ ナパ・バレー 出張 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1093 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1093#comments Sun, 19 Apr 2009 15:53:11 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1093 2009年4月19日

 

ここ2週間ほどブログを更新しませんでした。実は10日間ほど西海岸に出張しておりました。

サンフランシスコではベンチャーキャピタル等の投資家やメーカーとの会合を行い、その後ナパに移動してバイオ関係のコンファレンスに参加、10社程度と会合とセミナーに参加しました。今年のテーマは技術やビジネスの話しより、「How to survive」的な話が多く、投資業界が冷えているのをまさに反映した会合となりました。

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バイオ関連のコンファレンス・セミナーです。

http://www.techvision.com/c21/ 

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コンファレンスがあったナパのホテルです。(メリテージ リゾート&スパ)

http://www.themeritageresort.com/ 

ワイナリーが一緒になっているようなホテルで、大きな地下Cave(セラー)もあり、そこでパーティー等も出来るようなところでした。

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ホテルの中庭です。

 

同じく中庭です。

ホテルの地下セラーが見えます。地上はぶどう畑です。

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また、そこから10分くらいのところのワイナリーで歓迎パーティーも開かれました。

そのワイナリーからの眺めです。

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こんな写真を見せると、ほんとに仕事してきたのかと思われてしまいそうですが、、、

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サンフランシスコといったそこそこの都市から1時間少々の場所に多くの大変雰囲気の良いワイナリーとリゾートがあるのを見ると、アメリカはダメになったと言いますが、依然としてその大きさや豊かさを感じます。

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↓サンフランシスコに行くなら、ナパへも立ち寄られたら?
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http://brainfact.asia/wordpress/archives/1093/feed
NY株式市場 5 シティ・GM・AIGの追加支援と負債総額 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1078 http://brainfact.asia/wordpress/archives/1078#comments Sun, 29 Mar 2009 14:23:04 +0000 高見澤 敦 http://brainfact.asia/wordpress/?p=1078 2009年3月29日

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今週は続々と米国政府から対策や追加支援先にリクエストが出ました。

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米国政府は今週23日に不良資産の買い取りを発表しました。最大1兆ドル規模との事です。

===>

米財務省が正式発表した不良資産買い取り計画の詳細 (24日 ロイター)

http://jp.reuters.com/article/domesticEquities2/idJPnJS842076120090324 

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米大統領:GMなどに追加支援へ 抜本的リストラ条件に (27日  毎日新聞)

http://mainichi.jp/select/world/news/20090327k0000e020051000c.html 

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GMなど追加支援へ 米大統領 大量失業を回避 30日にも発表 (28日 産経新聞)

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090328-00000072-san-bus_all 

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短期支援でリストラ強制へ=GM・クライスラー救済-米政府 (28日 時事通信)

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090328-00000040-jij-int 

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ところで、米国政府のAIG等の金融機関への支援の可否は、政府と金融業界の出来レースだったにせよ、政府にとってはその使い道までは予想外だったのでしょう。

支援の資金が資本金(資金)の補充以外に、まさか膨大なボーナスや実質身内への返済(AIG=>ゴールドマン)等に露骨に使われるとは、、、、オバマ大統領が激高するのも当然です。

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それにしてもゴールドマンも相変わらず「えぐい」ことします。公的支援=>AIG=>ゴールドマン=>自分が受けた公的資金返済、です。本来だったら焦げ付いているAIGへの出資を国からの支援金で回収し、それをさらに返済に回すとは。

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話しは元にもどします。前回は、GMのバランスシート、負債について述べましたが、今回はシティ・グループのバランスシート、負債について少々述べます。

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シティ・グループのForm 10-K 日本の有価証券報告書に相当するものです。

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http://www.citigroup.com/citi/homepage/ (シティ・グループのホームページ)

=>

http://www.citigroup.com/citi/fin/index.htm (上記の Investor をクリック)

=>

左コラムの Financial Information の中に All SEC Filings (米国証券取引委員会への提出書類 )があります。ここをクリック。 

=>

http://www.citigroup.com/citi/fin/sec.htm (ここに Form 10-K 

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↓ そのなかの117ページ、連結貸借対照表です。

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総資産は約214兆円(2007年12月)から約190兆円(2008年12月)に24兆円も減少しています。

負債総額は約173兆円、に対して資本は13.9兆円ですが、資本の内で約7兆円が優先株で政府等に底上げしてもらった資本です。これがなかったBIS基準の自己資本率を超えられず、国際決済業務から撤退のはずです。

(それにしても、資産の部での個人向けローンと投資勘定の部分がどうも怪しい。本当にきちんと評価されているのやら、、、、)

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シティをつぶすかどうかの議論ですが、一言でいうと「あり得ない」と言うより「つぶせない」です。シティはある意味、国策銀行で、世界中に金融網をもっており、おかしくなった場合は米国の金融機関に対する信用失墜は大変なものです。

また、多くの国内外の事業法人がキャッシュマネジメントシステム等も使用し、決済を行っています。さらにマネーロンダリングやテロリスト等の送金による活動のチェックもしているでしょう。そのシステムが稼動せず、かつ第三者に渡ったとしたら、、、米国政府も黙っているわけには行かないはずです。

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それに加えて、シティが発行した債券や資金の出し手には米国には政治的に有力な投資機関や年金等もあるでしょうから、オバマ政権へのプレッシャーは相当でしょう。日本でも、銀行はつぶしましたが、金融債は保護しましたよね。同様に債券や融資等は保護されるの可能性が高いのではないでしょうか。

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シティ・グループに関しては友人知人が多いので、あまり詳細を書きたくないというのが本音です。正直、「重症患者にこれ以上鞭打ちたくない」といった感じです。

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↓ シナリオとケビン・スペイシーの演技が素晴らしいです。ケビン・スペイシーは交渉人でもいい演技してます。金をかけなくても良い映画は作れるという例ではないでしょうか。

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